起首：期货日报

　　4月9日，纯碱期货主力合约最低报1266元/吨，创上市以来新低。随后，纯碱价钱有所企稳，但因基本面宽松，价钱重点再度下移。法律阐发5月9昼夜盘收盘，纯碱期货主力合约报1287元/吨。

　　“原料价钱抓续下降带动纯碱资本大幅下降，这是近期纯碱价钱走弱的中枢逻辑。”光大期货纯碱高档分析师张凌璐说。

　　隆众资讯的数据显现，近期煤炭等价钱下降幅度较大，氨碱企业资本已降至1300元/吨，联碱企业资本已降至1055元/吨。氨碱、联碱企业资天职别较1个月前下降237元/吨、155元/吨。

　　经由3月份企业辘集窥伺，4月份纯碱产量不息增长，环比增多16.26万吨，至319.4万吨，同比偏高3.70%。法律阐发5月8日当周，纯碱周度产量为74.07万吨，处于频年同时高位水平。5月份，部分企业存在窥伺筹画，以华东地区联产安装为主，窥伺周期相对较长，或使产量有所下降。

　　从面前的库存水平来看，法律阐发5月8日当周，纯碱企业库存为170.13万吨，仍高于往年同时水平，同比偏高81.02万吨。企业库存不错有用缓冲产量的旯旮消弱。

　　“从需求看，浮法玻璃产熔量处于往年同时偏低水平，近期仍有企业有冷修筹画，加上光伏玻璃卑鄙‘抢装潮’退坡，价钱也曾开动转弱，后续由价钱指点的行业调遣或抓续，需求端穷乏现实性利多。”华源期货纯碱分析师王晓囡说。

　　张凌璐先容，近期卑鄙浮法玻璃产线冷修增多，光伏玻璃产量也略略下降，纯碱刚需小幅回落。4月底至5月初，中卑鄙存在廉价补库情况，阛阓廉价货源成交尚可支抓采购需求。不外，面前周度破钞量与周度产量比拟仍偏低，纯碱产销处于略略鼓胀情景。值得一提的是，近期碱厂订单情景守护邃密，企业待发量守护在14天以上，部分企业接单至5月下旬以致月底，利于后期企业去库及挺价。

　　另外，近期出口需求有所增多。旧年9月以来，纯碱出口量规复至每月10万吨以上的高位水平，本年3月出口量达到19.43万吨，较2月提高28.34%，较旧年同时的出口量近乎翻倍。这在很猛进度上对消了国内需求下降带来的缺口。

　　库存方面，3月底以来纯碱企业库存较为褂讪，现在尚未出现较着的累库或去库趋势。法律阐发5月8日，纯碱企业库存170.13万吨，周环比提高0.61%。天然企业库存变化不大，但皆备水平处于近几年同时最高水平，后期去库压力依旧偏大。

　　关于纯碱后市，张凌璐以为，纯碱企业将不息过问窥伺，若窥伺筹画落实到位，供应端将给以纯碱价钱一定支抓。除供给端支抓外，利多成分还包括出口提高等。不外，阛阓相通面对高库存、弱需求、资本下移等压力。从现在的期现价钱走势看，盘面短期对供应下降预期或已计价，后期趋势性行情需要更多利多驱动竣事。中期可暖和夏日窥伺、出口及宏不雅战略共振带来的阶段性作念多契机。长久来看，纯碱基本面宽松面目不改，价钱依旧承压。

　　王晓囡以为，面前库存仍处于高位，基本不错隐私短期供应的变化，加上需求难有提振，纯碱价钱穷乏走强能源。另外，华东地区联碱安装窥伺，而该地区库存处于中性偏低水平，暖和局部地区需乞降库存的变化。

包袱剪辑：赵想远