卓创资讯分析师 安光

　　【导语】PTA现货流动性偏紧，主力供应商挺市，PTA现货基差刷新年内高点。后期是否有决策外的PTA安装考研？PTA现货基差能否再翻新高？

　　现货基差刷新年内高点

　　6月PTA现货基差刷新年内高点，6月18日PTA现货基差参考期货2509升水295元/吨，较5月19日高涨49%。为止6月20日，6月现货基差月均值参考期货2509升水230元/吨，较5月的月均值高涨36%。

　　PTA现货基差冲高的主因是PTA现货流动性偏紧。当今卑劣聚酯工场开工较高，对PTA刚需较好，为止6月20日，6月聚酯月均开工负荷在90%傍边，仍然处于年内次高水平。按照周度PTA供需均衡来看，PTA处于去库存情状，PTA仓单数目偏少，PTA主力供应商排货偏慢且报盘基差握续高涨，阶段卖方市集形成，卑劣聚酯工场被迫跟涨，现货基差连创年内新高。

　　预期：短期基差再翻新高 中期基差回落

　　预估短期（6月下旬至7月上旬）PTA现货基差粗鲁率创历史新高，主因是短期PTA货少利好主导市集，卖方挺市意向较强。预估中期（7月中旬至8月）PTA现货基差回落，主因是担忧聚酯工场减产，PTA供大于求。

　　需求预期：短期卑劣刚需较好 中期聚酯工场决策减产

　　预估6月下旬刚需仍然较好，官宣的聚酯安装考研决策均为7月份决策，6月下旬聚酯开工负荷仍督察在90%傍边。按当今聚酯负荷来看，6月聚酯产量预估值670万吨傍边，重叠非聚酯类需求，6月PTA去库存预估值21万吨傍边，利好PTA现货基差走强。

　　预估7月卑劣聚酯工场不时减产，偶而7月中下旬需求才有昭着着落，而8月份处于需求淡季，对PTA破费量不高。8月天气炎暑，市集处于需求淡季，聚酯工场减产力度会加大。当今聚酯瓶片工场、涤纶长丝工场、涤纶短纤工场不时开释减产决策，部分聚酯瓶片工场决策7月1日启动减产，另外部分聚酯瓶片工场的减产细节尚未公布，涤纶短纤大厂决策7月减产10%-15%。7月聚酯产量预估值660万吨，对PTA破费量窄幅着落8.6万吨傍边。为止6月中旬，聚酯库存压力有限，涤纶长丝POY、涤纶短纤、聚酯切片的库存永诀在14.1天、10.6天、9.3天，就库存来看，预估7月上旬聚酯工场不急于考研，但7月中旬至8月库存粗鲁率上升，聚酯工场考研实行力度将加大。2013-2024年的7-8月晦端织机周均开机率67%，较6月周均值着落4个百分点，季节轨则清楚末端需求淡季驾临。

　　供应预期：短期货少利好发酵中 中期PTA供大于求

　　预估6月下旬PTA货少利好不时发酵，6月去库存预期较强，PTA期旅社单数目昭着减少，主力供应商排货偏慢，现货流动性偏紧。6月20日PTA期旅社单36804张，仓单数目着落至年内低点。6月中下旬PTA安装考研加多，PTA重且归库存情状。

　　诚然当今市集上的7月PTA货源仍然高升水期货，但预估7月中下旬货少利好影响将迟缓淡化。7月慈祥华东320万吨PTA新安装是否投产，当今仍然莫得官宣具体投产日历。按照当今官宣的其它考研决策，7月PTA产量预估值644万吨傍边，淌若聚酯工场实行减产，预估PTA可能窄幅蕴蓄库存，利空PTA现货基差。

　　不细目预期：台风天气

　　天气身分存在不细目性，6月中旬部分非PTA主要产销地区降雨量较大形成了洪涝，需要慈祥将来是否出现台风，可能影响PTA物流，利好PTA现货基差。

　　要而论之，预估6月下旬至7月上旬PTA现货基差仍有刷新年内高点的可能，但伴跟着需求淡季驾临及PTA去库存利好开释殆尽，7月中旬至8月PTA现货基差将走弱。

攀扯剪辑：李铁民