金价高企，行业龙头营业额却下滑了

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　　金价高企，影响了消耗者对黄金首饰的消耗意愿。

　　黄金价钱高企之下，主要黄金珠宝企业的销售大齐受到冲击，关系企业营收大齐同比下滑。近日，行业龙头企业周大福败露的2025财年功绩进一步印证了这种怡悦，该企业2025财年营业额同比下落17.5%。

　　不外值得注意见是，尽管濒临高金价的冲击，但关系企业筹划总体仍保握慎重，彰显出行业的韧性。

　　有众人在禁受证券时报记者采访时以为，长期来看，特朗普就任后逆公共化趋势进一步加强，局部地缘冲破束缚，央行购金步履握续，国内洞开险资购金酿成了新的购买力量和信心提振，黄金的计谋建立兴味兴味握续突显。

　　金价高企之下 又有黄金珠宝龙头企业营业额下滑

　　日前，在港股上市的黄金珠宝龙头企业周大福败露了2025财年（限度2025年3月31日止年度）功绩。财报露馅，受宏不雅经济外部成分及金价高企影响，2025财年周大福集团营业额同比下落17.5%至896.56亿港元。

　　另外，由于黄金价钱波动，导致重估黄金假贷合约时产生亏蚀，抵销了筹划溢利的增幅，使2025财年的股东应占溢利减少9.0%。

　　周大福的营收下滑，仅仅连年金价握续高企的大环境下，黄金珠宝行业主要企业营收下滑的一个缩影。

　　此前败露功绩的业内大型上市企业中，老凤祥2024年完满营业收入567.93亿元，同比下降20.50%；包摄于上市公司股东的净利润19.50亿元，同比下降11.95%。2025年一季度，老凤祥营业收入和包摄于上市公司股东的净利润辞别同比下降31.64%和23.55%。

　　另一家黄金珠宝行业龙头公司中国黄金2025年一季度营业收入也运转下滑。数据露馅，2025年一季度，中国黄金营业收入110.03亿元，同比下降39.71%。

　　总的来看，多方数据露馅，最近一两年金价的高企，已彰着影响到我国消耗者对黄金首饰的消耗意愿。中国黄金协会统计数据露馅，2024年，我国黄金首饰消耗量为532.02吨，同比下降24.69%。

　　行业内主要企业筹划仍保握慎重

　　不外值得注意见是，尽管金价高企关于业内主要企业的营收界限酿成一定冲击，但关系企业筹划仍保握慎重。

　　以周大福为例，财务数据露馅，2025财年周大福筹划溢利同比增长9.8%，筹划上仍保握了韧性。周大福高毛利家具带动家具组合获得改善，加上金价飞腾以及严谨的成本和本钱管控，周大福筹划溢利率普及至16.4%，集团的股本答复率达21.9%，较过往五年的历史平均值18.4%握续改善。

　　另外，在具体的筹划方面，周大福也有亮点。2025财年，集团推出的订价黄金家具营业额同比飙升105.5%。而其在内地黄金首饰及家具类别中，零卖值占比亦由上一财政年度的7.1%显耀普及至19.2%。周大福传福系列和周大福故宫系列自推出以来阐扬握续亮眼，2025财年各自完满了约40亿港元的销售额，超出了年度规划。

　　从利润方面来看，包括周大福、老凤祥、中国黄金、周大生等在内的行业主要企业总体仍完满盈利。

　　关于黄金珠宝企业而言，国外金价的变化在很猛经由上属于不可控成分，一些业内企业暗示慎重筹划，不去赌金价涨跌的贫苦性。比如周大福珠宝集团董事总司理黄绍基此前在与媒体换取时就暗示，黄金珠宝企业毫不行赌黄金的价钱，而应当管控好风险，专注于优化家具和服务。

　　金价后续若何走？

　　近日金价再现涨势，伦敦金现、COMEX黄金期货均迫临前期高点。

　　中信期货盘考所宏不雅与国外盘考部资深盘考员朱善颖在禁受证券时报记者采访时暗示，参加6月后，黄金调遣幅度迟缓收窄，盘面运转酝酿新一轮涨势，不错从三个方面不雅察近期黄金的驱动影响：第一是买卖方面，中好意思在伦敦进行研究，两边原则上就落实两国元首6月5日通话共鸣以及日内瓦会谈共鸣达成了框架，给市集风险偏好带来小幅回升，但对金价的利空冲击较小。第二是好意思国基本面，本周公布的好意思国通胀数据继续低于预期，周度首次央求休闲金东说念主数保管高位，访佛上周PMI数据的全面走弱和非农做事的数据的“外刚内柔”，市集对好意思联储9月降息的预期概率普及，流动性宽松预期对金价酿成撑握。第三所以色列和伊朗的冲破爆发，避险情愫成为短期金价最有劲的催化剂，带动黄金大幅拉涨。

　　关于金价后市走势，朱善颖以为，金价仍在牛市周期中。从下半年来看，买卖摩擦虽较4月顶点情况精真金不怕火，但特朗普政府对保管关税的作风豁达，关税依然是基准的场景假定，好意思国抢入口握续性和对经济数据的撑握时候有限，下半年好意思国基本面走弱趋势延续，好意思联储降息旅途保管，宏不雅环境仍利多黄金。此外，好意思国财政无序扩展激励的好意思元信用裁汰，还是从浩瀚叙事转向往还落地，三季度跟着财政法案的推动落地，黄金对债务扩展激励的好意思元信用下降，敏锐性瞻望依然较高。长期来看，特朗普就任后逆公共化趋势进一步加强，局部地缘冲破束缚，央行购金步履握续，国内洞开险资购金酿成了新的购买力量和信心提振，黄金的计谋建立兴味兴味握续突显。

　

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包袱裁剪：杨红卜